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    貴金屬周報 | 多空博弈加劇 金銀振幅擴大

    摘要: 作者|江露中信建投期貨工業品分析師報告完成時間|2019年6月17日國際局勢仍不平靜,市場避險需求仍存。美國經濟數據下滑,市場對降息預期升高,美債收益率持續下滑。總的來說,經濟下行的擔憂正在證實,美聯儲后續降 ...
    作者|江露中信建投期貨工業品分析師
    報告完成時間|2019年6月17日
    國際局勢仍不平靜,市場避險需求仍存。
    美國經濟數據下滑,市場對降息預期升高,美債收益率持續下滑。
    總的來說,經濟下行的擔憂正在證實,美聯儲后續降息是大概率事件,貴金屬仍受支撐。滬金主力合約1912區間300-308元/克,滬銀主力合約1912區間3600-3700元/千克。
    操作上,滬金1912與滬銀1912可逢低做多。
    不確定性風險:中美貿易談判、美聯儲政策、伊朗問題、英國脫歐
    行情回顧
    上周,國內貴金屬先抑后揚,滬金主力合約1912收于307.75元/克,周漲幅2.01%,滬銀主力合約1912收于3678元/千克,周漲幅1.07%。從外盤來看,美墨達成協議一度令市場情緒轉好,貴金屬有所回調,但阿曼灣郵輪爆炸事件刺激了市場的避險情緒,貴金屬再度沖高,隨后美國經濟數據向好,市場降息預期有所減弱,貴金屬整體寬幅震蕩。紐約黃金主力合約1908報1345.3美元/盎司,周漲0.03%,紐約白銀主力合約1907報14.835美元/盎司,周跌1.10%。
    價格影響因素分析
    1、宏觀金融
    國際局勢一波未平一波又起,美墨雙方達成協議后,美印雙方又宣布互征關稅的措施。此外,阿曼灣郵輪遇襲爆炸也令市場避險情緒有所升高。
    美國方面,經濟數據下滑,降息預期升高。美國上周發布的經濟數據整體呈現弱勢,通脹與就業局勢均有所走弱。美國5月CPI同比升1.8%,預期1.9%,前值2%;核心CPI同比升2%,預期2.1%,前值2.1%。美國5月PPI同比增1.8%,預期增2%,前值增2.2%。美國5月核心PPI同比增2.3%,預期增2.3%,前值增2.4%。就業方面,美國截至6月8日當周初請失業金人數22.2萬,預期21.6萬,前值21.8萬。美國5月進口物價指數同比降1.5%,預期降1.2%,前值降0.2%。美國5月零售銷售環比增0.5%,預期增0.6%,前值減0.2%。美國6月密歇根大學消費者信心指數初值為97.9,預期98,前值100。美國5月工業產出環比增0.4%,預期增0.2%,前值減0.5%。特朗普上周再批美聯儲利率太高,歐元貶值使得美元處在不利的位置。美國商務部長羅斯稱,美聯儲上一次加息是為時過早的,美聯儲應該重新審視上次加息的不成熟行為。市場正預期美聯儲降息即將到來,美國十年期國債收益率持續下滑,目前已下滑至2.1%左右,而聯邦基金利率仍維持在2.25-2.5%的水平。截止6月14日,據CME“美聯儲觀察”,美聯儲今年6月維持利率在2.25%-2.5%的概率為70.8%,降息25個基點的概率為29.2%。
    歐洲方面上周消息面較為清淡,歐盟與意大利矛盾暫未解決,并且歐盟面臨的經濟下滑的壓力使得歐央行將繼續維持寬松政策。
    綜上所述,國際局勢仍然偏緊,美國經濟數據持續下滑,經濟前景黯淡,美聯儲后續降息是大概率事件。
    2、持倉分析
    截止2019年6月14日,SPDR黃金ETF持有量為764.1噸,較上周增加7.68噸,截止2019年6月11日,COMEX黃金非商業多頭凈持倉為184238張,較上周增加28123張。
    截止2019年6月14日,SLV白銀ETF持有量為9852.83噸,較上周增加34.95噸,截止2019年6月11日,COMEX白銀非商業多頭凈持倉為2660張,較上周增加11103張。
    行情展望與投資策略
    國際局勢仍不平靜,市場避險需求仍存。美國經濟數據下滑,市場對降息預期升高,美債收益率持續下滑。總的來說,經濟下行的擔憂正在證實,美聯儲后續降息是大概率事件,貴金屬仍受支撐。滬金主力合約1912區間300-308元/克,滬銀主力合約1912區間3600-3700元/千克。
    策略
    操作上,滬金1912與滬銀1912可逢低做多。
    相關圖表
    重要聲明
    本報告中的信息均來源于公開可獲得資料,中信建投期貨力求準確可靠,但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證,據此投資,責任自負。本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。
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    本文作者
    2019-6-18 11:20
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